从零学期权：期权的历史

发布日期：2022-06-30

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期权的历史

概述

 期权历史可以大致为古代、近代和现代三个阶段。古代期权以圣经故事、橄榄榨油器故事为代表；近代期权以郁金香事件为代表；现代期权以1973年芝加哥期权交易所。

古代期权
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       有关期权交易的最早记载是《圣经·创世纪》中关于合同制的协议，早在公元前1700年，雅各布爱上了拉班的女儿瑞切尔，为了与她结婚，与拉班签订的一个协议，雅克布以为拉班工作七年的条件换取同瑞切尔结婚的权利。以期权的定义来看，雅克布为“买方”，拉班为“卖方”，七年工作为“权利金”，获得了同瑞切尔结婚的“权利而非义务”。也就是说，雅各布工作七年后，可以选择娶她，也可以选择不娶她。

        亚里士多德在其著作《政治学》中，也提到了期权的故事。公元前580年左右，古希腊的数学家和哲学家泰利斯运用自己的天文知识预测到橄榄在来年春天将获得丰收，要想榨取橄榄油，就必须使用橄榄榨油器，于是泰勒斯找到了当地拥有榨油器的土豪，支付了一小笔费用购买了明年的榨油器使用权，第二年春天，橄榄果然大丰收，榨油器价格大幅上涨，这时泰勒斯执行了他的权利，高价卖出榨油器使用权，获得了丰厚的利润。




近代期权
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       期权发展到近代，就不得不提及17世纪荷兰出现的“郁金香球茎热”事件了。郁金香被引入荷兰后，因量少价高，成为了贵族社会身份与财富的象征。投机商看中其中的商机，开始囤积郁金香球茎，并推动价格上涨。在炒作愈演愈烈的背景下，郁金香球茎的“认购期权”便应运而生了。批发商为了规避价格变动的风险，向种植者购买“认购期权”，即双方签订合约，批发商向种植者付出一部分费用（权利金），得到未来的一份权利，批发商可以在一个特定的时期内，按照一个约定的价格，从种植者那里购买郁金香。这样批发商就锁定了未来的进货成本，收购季到来时，即使郁金香市场价格大幅上涨，超过了约定的价格，批发商仍可以约定的价格从种植者手中购买郁金香，如果郁金香的市场价格，比约定的价格还低，那么批发商可以放弃执行权利，选择以更低的市场价购买郁金香。


现代期权
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       18世纪，期权被引入金融市场，早期的期权交易为场外交易，也就是在交易所外的，比较分散，到了1973年美国芝加哥期权交易所（COBE）成立，推出了标准化的认购期权合约，这标志着有组织，标准化的期权交易时代从此拉开序幕。

  2015年2月9日，我国第一个股票期权产品—上证50ETF期权正式上线，这意味着我国证券市场正式步入期权时代。


资料来源：上海证券交易所

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